إدراج العقارات في هونغ كونغ ومقارنة قوائم العقارات

إدراج العقارات في هونغ كونغ ومقارنة قوائم العقارات

نظرة عامة على البورصات العالمية

ملخص جمع التبرعات 2021 مقابل 2022

	2021	2022
NASDAQ	352 طرحاً عاماً أولياً جمع 99.7 مليار دولار أمريكي	81 طرحاً عاماً أولياً جمع 5.4 مليار دولار أمريكي
NYSE	110 اكتتابات عامة أولية جمع 57.9 مليار دولار أمريكي	9 اكتتابات عامة أولية جمع 3.2 مليار دولار أمريكي
بورصة هونغ كونغ	97 طرحاً عاماً أولياً جمعت 331.4 مليار دولار هونغ كونغ (ما يعادل 42.2 مليار دولار أمريكي)	67 طرحاً عاماً أولياً جمعت 96.7 مليار دولار هونغ كونغ (ما يعادل 12.4 مليار دولار أمريكي)
مصدر	https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/en_gl/topics/ipo/ey-global-ipo-trends-2022-v1.pdf	https://www2.deloitte.com/cn/en/pages/audit/articles/mainland-and-hong-kong-ipo-markets-to-remain-strong-and-vibrant-in-2022.html

مقارنة بين الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ والولايات المتحدة

	السوق الرئيسي لهونغ كونغ	مجلس هونغ كونغ جيم	سوق ناسداك للأوراق المالية * “معيار صافي الدخل”
عملية الإدراج	حوالي 12 – 24 شهرًا	حوالي 12 – 24 شهرًا	حوالي 6-9 أشهر
نهج التدقيق	الموافقة والإفصاح بناءً على	الموافقة والإفصاح بناءً على	الإفصاح القائم على
فترة سجل الأداء	مدة لا تقل عن ثلاث سنوات	مدة لا تقل عن سنتين	سنتان بموجب “معيار حقوق الملكية”، ولا يوجد مثل هذا الشرط بموجب “معيار القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة” و”معيار صافي الدخل”.
متطلبات الربح	بلغت الأرباح 35 مليون دولار هونغ كونغ للسنة المالية الأخيرة، و45 مليون دولار هونغ كونغ إجمالاً للسنتين الأوليين.	لا يشترط تحقيق الربح تدفق نقدي إيجابي ناتج عن الأنشطة التشغيلية بقيمة إجمالية لا تقل عن 30 مليون دولار هونغ كونغي خلال السنتين الماليتين السابقتين	بموجب “معيار صافي الدخل”، يجب أن يبلغ صافي الدخل من العمليات المستمرة 0.75 مليون دولار أمريكي على الأقل في السنة المالية الأخيرة أو في سنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة.
راعي	نعم	نعم	غير متوفر
شركات التأمين	نعم	نعم	نعم
صانع السوق	غير متوفر	غير متوفر	غير متوفر

	السوق الرئيسي لهونغ كونغ	مجلس هونغ كونغ جيم	سوق ناسداك للأوراق المالية * “معيار صافي الدخل”
موكب عام	ما لا يقل عن 25% من إجمالي رأس المال المصدر للشركة وقت الإدراج قيمة سوقية لا تقل عن 125 مليون دولار هونغ كونغ مملوكة للجمهور وقت الإدراج	ما لا يقل عن 25% من إجمالي رأس المال المصدر للشركة وقت الإدراج قيمة سوقية لا تقل عن 45 مليون دولار هونغ كونغ مملوكة للجمهور وقت الإدراج	القيمة السوقية للأسهم المتداولة علنًا: 5 ملايين دولار أمريكي
حظر على المساهم المسيطر	عدم التصرف في أي حصة خلال الأشهر الستة الأولى بعد الإدراج. عدم التصرف في أي حصة في الشركة المصدرة خلال الأشهر الستة التالية بحيث يفقد المساهم حصته المسيطرة (30%).	عدم التصرف في أي حصة خلال الاثني عشر شهرًا الأولى بعد الإدراج. عدم التصرف في أي حصة في الشركة المصدرة خلال الاثني عشر شهرًا التالية بحيث يفقد/تفقد حصة المساهم المسيطر (30%).	لا يوجد شرط لفترة حظر بيع إلا إذا تم الاتفاق مع شركات التأمين (180 يومًا هي الفترة المعتادة).
مخاطر التقاضي	انخفاض التقاضي	انخفاض التقاضي	خطر محتمل لدعاوى قضائية جماعية تتعلق بالأوراق المالية

	السوق الرئيسي لهونغ كونغ	مجلس هونغ كونغ جيم	سوق ناسداك للأوراق المالية * “معيار صافي الدخل”
رسوم الإدراج السنوية	145,000 – 1,188,000 دولار هونغ كونغ (18,850 – 154,440 دولار أمريكي)	100,000 – 200,000 دولار هونغ كونغ (13,000 – 26,000 دولار أمريكي)	45,000 دولار أمريكي – 81,000 دولار أمريكي
مصاريف الإدراج	30 مليون دولار هونغ كونغ (3.9 مليون دولار أمريكي)	25 مليون دولار هونغ كونغ (3.2 مليون دولار أمريكي)	1.8 مليون دولار أمريكي – 2.5 مليون دولار أمريكي
التزامات الإفصاح المستمرة	التقارير السنوية التقارير المرحلية	التقارير السنوية التقارير المرحلية التقارير الفصلية	التقرير السنوي على النموذج 10-K التقرير الفصلي على النموذج 10-Q التقرير الحالي على النموذج 8-K (في حال استلزم الحدث تقديم تقرير) بيان التوكيل السنوي والتقرير السنوي للمساهمين

مزايا الإدراج في الولايات المتحدة

الخطوات الرئيسية للاكتتاب العام في بورصة ناسداك

• قم بإعداد الحساب الإداري لمجموعة الإدراج المقترحة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة للاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة.
• إعادة التنظيم – إجراء إعادة هيكلة للمساهمين و/أو عمليات الأعمال (إذا لزم الأمر)
• يشمل بدء تقديم طلب الإدراج ما يلي على سبيل المثال لا الحصر:
  • تعيين الأطراف المهنية
  • أعمال التدقيق الميدانية
  • إعداد تقرير العناية الواجبة من قبل محامي شركة التأمين الأمريكية
  • قم بإعداد بيان التسجيل
• تقديم بيان التسجيل – تقديم النموذج F-1 سراً
• تعليقات ناسداك وهيئة الأوراق المالية والبورصات
• جولة ترويجية – لقاء مع المستثمرين المحتملين
• الاكتتاب – توقيع اتفاقية الاكتتاب مع جهة الإصدار
• قائمة

خارطة الطريق (الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة)

سوق ناسداك كابيتال: المتطلبات المالية ومتطلبات السيولة

متطلبات	معيار الإنصاف	معيار القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة	معيار صافي الدخل
قواعد الإدراج	5505(a) and 5505(b)(1)	5505(a) and 5505(b)(2)	5505(a) and 5505(b)(3)
حقوق المساهمين	5 ملايين دولار أمريكي	4 ملايين دولار أمريكي	4 ملايين دولار أمريكي
القيمة السوقية للأسهم العامة غير المقيدة	15 مليون دولار أمريكي	15 مليون دولار أمريكي	5 ملايين دولار أمريكي
تاريخ العمليات	سنتان	غير متوفر	غير متوفر
القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة*	سنتان	50 مليون دولار أمريكي	غير متوفر
صافي الدخل من العمليات المستمرة (في السنة المالية الأخيرة أو في سنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة)	غير متوفر	غير متوفر	US$750,000
الأسهم العامة غير المقيدة	مليون	مليون	مليون
مساهمو الأسهم المستديرة غير المقيدة**	300	300	300
صُنّاع السوق	3	3	3
سعر العرض أو سعر الإغلاق***	4 دولارات أمريكية أو 3 دولارات أمريكية	4 دولارات أمريكية أو 2 دولار أمريكي	4 دولارات أمريكية أو 3 دولارات أمريكية
حوكمة الشركات	نعم	نعم	نعم
إجمالي المساهمين	300	300	300

جمع التبرعات

في عملية الإدراج بأكملها، تُعدّ عملية الاكتتاب وجمع التمويل الخطوتين الأخيرتين لإدراج ناجح. ويلعب متعهدو الاكتتاب دورًا هامًا في هذه الخطوة، وهم مسؤولون عن بيع الأسهم الجديدة.

سيحدد متعهدو الاكتتاب قيمة الشركة بالتنسيق مع الجهة المصدرة، وسينظمون جولات ترويجية للمستثمرين. وعادةً ما يتقاضى متعهدو الاكتتاب عمولة اكتتاب بنسبة 8% من إجمالي عائدات الاكتتاب العام الأولي.

بما أن معظم الشركات التي تسعى للإدراج في سوق ناسداك كابيتال هي شركات صغيرة إلى متوسطة الحجم، فإن إجمالي مبلغ جمع الأموال للاكتتاب العام الأولي يتراوح عادةً بين 15 مليون دولار أمريكي و20 مليون دولار أمريكي، وذلك اعتمادًا على حجم صافي ربح الشركة المصدرة، وقطاعها، وحالة السوق في وقت الإدراج.